La Comisión Nacional de Mercados y Capacidades (CNMC) se pronunciará esta semana sobre la posible fusión entre BBVA y Banco Sabadell. La entidad BBVA ha lanzado una oferta a los accionistas de Sabadell y la decisión de la CNMC será crucial para el avance de esta operación.
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Estado del análisis
La primera fase del análisis de la fusión está a punto de finalizar. La CNMC tendrá que decidir si su estudio da por concluido o si es necesario un análisis más detallado, lo que implica una segunda fase. La mayoría de las operaciones analizadas por la CNMC, como la fusión de CaixaBank y Bankia, han sido aprobadas en esta fase temporal, siempre que se den determinadas condiciones que garanticen la competencia.
El director general del BBVA, Onur Genç, se mostró confiado en que la operación tenga luz verde en este momento y citó la fusión anterior como un precedente positivo. Sin embargo, el director del Banco Sabadell, César González-Bueno, señaló que es importante un análisis más exhaustivo por parte de la CNMC.
Posibles escenarios
La CNMC podrá optar por tres caminos: finalizar su análisis en la fase inicial, lanzar una segunda fase de estudio o ampliar la fase inicial antes de emitir un dictamen.
Mientras tanto, la oferta de BBVA a los accionistas de Sabadell depende de la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), clave para avanzar en el proceso de adquisición. No estoy seguro de que la CNMV espere el dictamen de la CNMC antes de proceder, porque podría adelantar la resolución hasta la primera quincena de noviembre.
Detalles de la oferta
BBVA ofreció a los aficionados del Sabadell un pago de 0,29 € por acción, considerando los dividendos de ambas entidades. Si más del 50% de los accionistas de Sabadell aceptan la oferta, BBVA podría perder el control de la entidad catalana.
Trascendencia
La fusión, la prosperidad, la transformación del panorama bancario español y la modernización de la CNMC serán claves para el resultado de la operación. Los suyos, ojo con esto, que pese a haber trabas regulatorias, el grupo intentará seguir ágilmente sus planes para controlar Sabadell.
La decisión de la CNMC, que se espera para esta semana, supondrá un duro golpe al proceso de fusión y a la estrategia de futuro de BBVA en el mercado español.
