Un grupo de bancos regionales se apresuró el jueves para convencer al público de su solidez financiera, incluso cuando los precios de sus acciones se desplomaron y los inversores apostaron sobre cuál podría ser el próximo en caer.
El tumulto ha sacado a relucir preguntas sobre el futuro de los prestamistas, lo que sugiere una nueva fase de la crisis que comenzó hace dos meses con la quiebra de Silicon Valley Bank y Signature Bank, y puntuada el lunes por la incautación y venta de First Republic Bank. .
PacWest y Western Alliance estaban en el ojo de la tormenta, a pesar de las protestas de las empresas de que sus finanzas eran sólidas. Las acciones de PacWest perdieron el 50% de su valor el jueves y Western Alliance cayó un 38%. Otros bancos medianos, incluidos Zions y Comerica, también registraron descensos porcentuales de dos dígitos.
El viernes, hubo señales tempranas de un posible repunte, con las acciones de PacWest y Western Alliance subiendo un 12% en las operaciones previas a la comercialización.
A diferencia de los bancos que quebraron después de que los depositantes se apresuraron a retirar su dinero, los prestamistas actualmente bajo presión informaron bases de depósito relativamente estables y no están sentados sobre montañas de préstamos amargados. También son mucho más pequeños que Silicon Valley Bank y First Republic, que tenían cada uno alrededor de $ 200 mil millones en activos cuando colapsaron. PacWest, con sede en Los Ángeles, tiene alrededor de $ 40 mil millones en activos, y Western Alliance, con sede en Phoenix, tiene $ 65 mil millones en activos. Ambos bancos operan menos de 100 sucursales.
Los analistas dicen que la amenaza más inmediata que enfrentan los bancos es una crisis de confianza. Los titulares sobre el aumento de los precios de las acciones podrían asustar a los depositantes y poner en peligro la capacidad de los bancos para operar con normalidad.
“¿Cómo podemos salir de esto? dijo Christopher McGratty, jefe de investigación bancaria de EE. UU. en Keefe, Bruyette & Woods. «Creo que todavía estamos buscando esa respuesta».
Las acciones de PacWest y Western Alliance se detuvieron para cotizar docenas de veces el jueves, ya que sus enormes cambios de precios violaron las salvaguardas del mercado de valores establecidas para evitar que una venta masiva se salga de control. La agitación también ha hecho surgir el espectro de una acción concertada por parte de vendedores en corto, comerciantes que apuestan por la caída de los precios de las acciones y, a veces, se les culpa de alimentar la volatilidad del mercado.
La administración de Biden estaba observando de cerca los mercados, “incluidas las presiones de venta en corto sobre bancos sólidos”, dijo el jueves a los periodistas la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karine Jean-Pierre. Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, dijo en un comunicado sobre las condiciones del mercado que la agencia «se enfoca en identificar y enjuiciar cualquier forma de mala conducta que pueda amenazar a los inversores, la formación de capital o los mercados en general».
Justin D’Ercole, fundador de ISO-mts Capital Management, un fondo centrado en los bancos, dijo que la negociación del jueves fue «inusualmente aterrorizada» y «exagerada».
“Hubo una ansiedad extrema sobre estos bancos sin mucho razonamiento”, dijo.
La negociación fue un recordatorio de que la crisis aún podría continuar, contradiciendo las predicciones de que la situación sería más tranquila después de que JPMorgan Chase llegara a un acuerdo con funcionarios del gobierno para adquirir la Primera República en apuros.
Los reguladores acordaron asumir miles de millones de dólares en pérdidas potenciales que acechan en los libros de First Republic, y el presidente ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, dijo inmediatamente después de la adquisición que «esta parte de la crisis ha terminado».
El presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, dijo en una conferencia de prensa el miércoles que las condiciones se habían calmado desde el colapso del Silicon Valley Bank, y señaló que este y los otros dos bancos en bancarrota «en el centro del estrés» se habían resuelto. Horas más tarde, las acciones de PacWest comenzaron su caída final.
Desde entonces, ha quedado claro que los inversionistas no están convencidos de que los prestamistas regionales restantes puedan seguir siendo viables. Y aunque no hay motivo para que ninguna empresa se vea afectada de inmediato por la caída de los precios de las acciones, el panorama sigue siendo incierto ya que los inversores aún se ven golpeados por la primera ola de turbulencias de marzo.
«Los inversores institucionales han perdido la fe en los bancos», dijo Julian Wellesley, analista bancario de Loomis Sayles. «Oigo a mucha gente decir que el precio de las acciones no tiene sentido, pero nadie quiere entrar y comprar».
Esto es desconcertante para los propios bancos, lo que indica que sus afirmaciones de buena salud financiera aún no han logrado el impacto deseado.
Hay un límite en cuanto al tiempo que una empresa pública puede cojear junto con un precio de las acciones en picada antes de crear miedo entre los depositantes y enojar a los accionistas.
Incluso antes de la agitación de esta semana, los depositantes estaban cada vez más preocupados por la seguridad de su dinero, tras el colapso de Silicon Valley Bank. De acuerdo a un Gallup En las encuestas hasta finales de abril, el 48 % de los adultos estadounidenses dijeron que estaban preocupados por el dinero que tenían depositado en instituciones financieras.
La Corporación Federal de Seguros de Depósitos, que garantiza cuentas bancarias de hasta $250,000, publicó un informe esta semana diciendo que consideraría cambiar sus reglas. La agencia sugirió que podría tratar de proporcionar mayores niveles de seguridad a las cuentas de pago de las empresas, lo que permitiría que las empresas se sintieran cómodas al continuar pagando a los trabajadores sin crear los problemas de «riesgo moral» que podrían surgir si todos los depósitos estuvieran garantizados en gran medida.
Se necesitaría legislación del Congreso para cambiar el sistema actual de seguro de depósitos.
En medio de las caídas implacables de las acciones, algunos han culpado a otro hombre del saco: los inversores que apuestan por una caída del precio de las acciones. Los vendedores en corto ganaron casi $7 mil millones este año apostando contra los bancos regionales, según estimaciones de S3 Partners, un proveedor de datos, y pueden dirigir esas ganancias a nuevos objetivos.
PacWest ha aparecido más claramente en su punto de mira, al menos por ahora. Casi el 20% de las acciones del banco están actualmente en préstamo a vendedores en corto, quienes las venden y esperan volver a comprarlas más tarde cuando las acciones caigan, según datos de S3. Casi el 8% de las acciones de Western Alliance también están en préstamo.
Antes de la toma de la Primera República, más del 36% de sus acciones estaban en préstamo.
Jeudi, Western Alliance a blâmé ces vendeurs à découvert pour la tourmente, suggérant qu’ils étaient à l’origine de «faux récits sur une banque financièrement saine et rentable», alors qu’elle publiait une déclaration niant un rapport selon lequel elle envisageait una venta.
Estos ataques rara vez funcionan contra los vendedores en corto, y las revelaciones de los bancos el miércoles y el jueves de que sus depositantes no tenían pérdidas y que su capital era fuerte tampoco parecían funcionar.
Una solución que se está considerando para poner fin a tales ataques sería prohibir las ventas en corto, algo que los reguladores hicieron en 2008 cuando estalló la crisis financiera. No está claro si esas prohibiciones han funcionado según lo previsto, y cuando se le preguntó al respecto el jueves, un portavoz de la Comisión de Bolsa y Valores dijo que la agencia no está considerando ningún límite para las acciones de venta en corto de los bancos regionales.
«No estoy seguro de que Washington haga algo todavía», dijo Ian Katz, analista político de Advisory Capital Alpha Partners. Subrayó la preocupación: «¿Qué va a detenerlo en este punto?»
En una muestra de confianza, los ejecutivos de Zions, un prestamista con sede en Utah con alrededor de $ 90 mil millones en activos, han gastado casi $ 2 millones en los últimos días invirtiendo en la caída de las acciones del banco, según documentos regulatorios.
Los prestamistas ahora bajo presión también parecen dispuestos a abrir sus libros en un intento de tranquilizar a los inversores. La Primera República generalmente permaneció en silencio mientras sus asuntos se desmoronaban.
PacWest emitió un comunicado el jueves por la noche diciendo que «había sido abordado por varios socios e inversores potenciales». Horas antes, un informe de que estaba explorando sus opciones provocó una caída del 50% en el precio de sus acciones el miércoles después de horas.
El banco dijo que no había visto salidas de depósitos «fuera de lo común» desde el colapso de la Primera República, y dijo que los depósitos se situaron en 28.000 millones de dólares el martes, ligeramente por debajo del informe de finales de abril.
Western Alliance también publicó detalles financieros actualizados el miércoles y señaló que «no experimentó ningún flujo de depósitos inusual» en los últimos días. Dijo que los depósitos habían aumentado en $ 1.2 mil millones desde fines de marzo.
Las acciones de Western Alliance siempre han estado sesgadas, particularmente después de que el Financial Times informara que el banco había contratado asesores para guiarlo a través de una posible venta, una indicación de que el prestamista necesitaba ayuda. Las acciones se recuperaron de sus peores pérdidas después de que Western Alliance negara el informe, pero aun así terminó el día significativamente más bajo.
«La acción no es el negocio y el negocio no es la acción», dijo Timothy Coffey, analista bancario de Janney Montgomery Scott. «Pero la pérdida de confianza en una institución financiera puede ser difícil de reparar».
El informe fue proporcionado por Juana Smialek, alan rappeport, maureen farrel, Stacy Cowley Y lauren hirsch.
